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據(jù)媒體報道，近期，關(guān)于股權(quán)眾籌的認定、監(jiān)管等標準，已經(jīng)提交到相關(guān)立法機構(gòu)，《證券法》修改完成后，股權(quán)眾籌合法化、初創(chuàng)企業(yè)融資規(guī)模等問題，將會以法律形式得到確認。全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈也在日前舉行的清華五道口全球金融論壇上表示，修改后的《證券法》將會給眾籌一個法律地位。 新形態(tài)，其實源于老問題——中小微企業(yè)融資難。在我國，由于資本市場不夠完善、金融資源配置不合理，小微企業(yè)融資難現(xiàn)象尤為嚴重。而股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的出現(xiàn)，則提供了解決這一難題的一種可能，也為社會富余資金提供了一個新的投資渠道。 股權(quán)眾籌，作為P2P之后互聯(lián)網(wǎng)金融的一種全新金融業(yè)態(tài)，擁有門檻低、效率高且突破地域及渠道等融資限制的特點，為中小企業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)者提供了一種全新的融資方式。自去年至今，京東、阿里巴巴等巨頭已紛紛著手搶占股權(quán)眾籌平臺市場，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融最熱點非股權(quán)眾籌莫屬。其實早在2009年國內(nèi)便出現(xiàn)了股權(quán)眾籌的概念，但直至近兩年才急劇升溫。 既然股權(quán)眾籌是一塊香餑餑，為什么頻頻遇冷？原因有三個方面：一為法律定位不明確，股權(quán)眾籌由于其面向公眾的性質(zhì)，很容易踩到法律紅線，比如非法集資，或涉嫌公開發(fā)行股份，這些法律嚴令禁止的現(xiàn)行規(guī)定，無疑讓股權(quán)眾籌的“眾”難以實現(xiàn)；二是目前國內(nèi)的股權(quán)眾籌行業(yè)存在質(zhì)量良莠不齊、管理信息不透明、估值定價無依據(jù)、退出周期過長、退出方式不明等原則性硬傷；三是行業(yè)相關(guān)的監(jiān)管機制尚未完善，使得潛在的資金欺詐等風(fēng)險系數(shù)增高。 基于此，2015年4月20日提交的《證券法》修訂草案，及去年年底公布的《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》對股權(quán)眾籌融資行業(yè)進行定義并制定了行業(yè)規(guī)范管理條例，著意加速我國眾籌行業(yè)的健康發(fā)展，標志著國內(nèi)股權(quán)眾籌行業(yè)法律地位即將明確與合法化。 《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》分別對平臺、融資者、投資者三方的準入資格和職責(zé)進行了闡釋。其中有關(guān)投資者范圍的劃定，意味著投資者不再是無門檻進入股權(quán)眾籌市場，需經(jīng)證券業(yè)協(xié)會審核投資者個人資產(chǎn)或投資情況。有從事股權(quán)眾籌的業(yè)內(nèi)人士認為，條例硬性規(guī)定的投資者準入門檻過高，將背離“眾”的概念，而政府部門的初衷在于減少投資失敗后資金損失帶來的經(jīng)濟壓力，確保業(yè)界生態(tài)健康持續(xù)的發(fā)展狀態(tài)。其實兩種聲音代表不同的思考立場，并不沖突。 實際上，政府部門對于股權(quán)眾籌市場的監(jiān)管還是主張“嚴而不細，鼓勵創(chuàng)新”的管理方式。幾乎在股權(quán)眾籌平臺相關(guān)政策出臺的同時，國務(wù)院發(fā)布了《社會信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014—2020年）》，加快社會信用體系建設(shè)的工作部署，加快完善股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機制。由此可見，監(jiān)管層力圖在寬與嚴之間尋求這一業(yè)態(tài)的平衡，以保障互聯(lián)網(wǎng)金融平臺持續(xù)健康發(fā)展。（韓云） |
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