“雙降”的主要目的是繼續(xù)發(fā)揮好基準利率的引導(dǎo)作用，促進降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。0.5個百分點的普降以及額外0.5個百分點定向降低縣域和消費金融組織等中小金融機構(gòu)存款準備金率，有利于在總量上增強存款類金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的能力，在結(jié)構(gòu)上進一步體現(xiàn)了支農(nóng)、支小、擴內(nèi)需的政策意圖——
央行決定，自8月26日起，實施降息及“普降+定向”降準的“雙降”組合措施。至此，去年以來，央行已累計進行4次降息、降準。
此時降準降息，主要是為了進一步促進降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。同時，根據(jù)銀行體系流動性變化，適當(dāng)提供長期流動性，以保持流動性合理充裕。
在降準降息的同時，央行決定放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，這標志著利率市場化改革向前邁出重要一步。
支持實體經(jīng)濟是主要目的
當(dāng)前，我國經(jīng)濟增長仍存在下行壓力，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風(fēng)險的任務(wù)還十分艱巨，全球金融市場近期也出現(xiàn)較大波動，需要更加靈活地運用貨幣政策工具。
央行相關(guān)負責(zé)人表示，此次“雙降”的主要目的是繼續(xù)發(fā)揮好基準利率的引導(dǎo)作用，促進降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。
從前期降息的效果看，企業(yè)融資成本明顯下降。2014年11月以來，人民銀行先后4次下調(diào)貸款及存款基準利率，引導(dǎo)金融機構(gòu)貸款利率持續(xù)下降。2015年7月份，金融機構(gòu)貸款加權(quán)平均利率為5.97%，自2011年以來首次回落至6%以下的水平，社會融資成本高問題得到有效緩解。
此外，為引導(dǎo)相關(guān)金融機構(gòu)進一步加大對“三農(nóng)”、小微企業(yè)以及擴大消費的支持力度，此次還額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行以及金融租賃公司、汽車金融公司的存款準備金率。
央行相關(guān)負責(zé)人表示，雖然近兩個月CPI略有回升，但主要是受豬肉價格明顯上漲等結(jié)構(gòu)性因素影響，總體物價水平仍處于歷史低位，也為再次使用價格工具、進一步促進降低社會融資成本提供了條件。
8月11日，央行完善了人民幣兌美元匯率中間價的報價機制，并對過去中間價與市場匯率的點差進行了校正，央行相關(guān)負責(zé)人指出，外匯市場在趨近均衡的過程中，也會引起流動性的波動，需要相應(yīng)彌補所產(chǎn)生的流動性缺口，降低存款準備金率可以起到這樣的作用。
利率市場化改革更進一步
央行放開一年期以上定期存款利率浮動上限，標志著我國利率市場化改革又向前邁出重要一步。
目前，除存款外的利率管制已全面放開，存款利率浮動上限已擴大至基準利率的1.5倍，面向企業(yè)和個人的大額存單正式發(fā)行，市場利率定價自律機制不斷健全，央行利率調(diào)控能力逐步增強，存款保險制度順利推出，進一步推進利率市場化改革的條件更趨成熟。同時，當(dāng)前我國物價水平總體處于低位，銀行體系流動性總量充裕，市場利率上行壓力相對較小，也為推進利率市場化改革提供了較好的宏觀環(huán)境和時間窗口。
央行相關(guān)負責(zé)人表示，隨著金融機構(gòu)自主定價空間的進一步拓寬，既有利于促進金融機構(gòu)提高自主定價能力，加快經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型，提升金融服務(wù)水平，也有利于促使資金價格更真實地反映市場供求關(guān)系，充分發(fā)揮市場的決定性作用。
那么，為何要繼續(xù)保持一年期以內(nèi)定期存款及活期存款利率浮動上限不變？央行相關(guān)負責(zé)人指出，此次繼續(xù)保留一年期以內(nèi)定期存款及活期存款利率浮動上限不變，體現(xiàn)了按照“先長期、后短期”的基本順序漸進式放開存款利率上限的改革思路，也與國際上的通行做法相一致。
從國際經(jīng)驗看，按此順序推進利率市場化改革，有利于培育和鍛煉金融機構(gòu)的自主定價能力，為最終全面實現(xiàn)利率市場化奠定更為堅實的基礎(chǔ)；也有利于穩(wěn)定金融機構(gòu)的存款付息率和整體籌資成本，促進降低社會融資成本。
三方面引導(dǎo)金融機構(gòu)定價
央行相關(guān)負責(zé)人表示，下一步，央行將繼續(xù)完善相關(guān)配套措施，從3個方面引導(dǎo)金融機構(gòu)科學(xué)合理定價。一是繼續(xù)按現(xiàn)有期限檔次公布存款基準利率。進一步發(fā)揮基準利率的引導(dǎo)作用，為金融機構(gòu)一年期以上定期存款利率定價提供重要參考。
二是完善利率調(diào)控和傳導(dǎo)機制。進一步健全中央銀行利率調(diào)控體系，增強利率調(diào)控能力。加強金融市場基準利率培育，完善市場利率體系，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。
三是發(fā)揮行業(yè)自律管理作用。指導(dǎo)市場利率定價自律機制，進一步發(fā)揮好行業(yè)定價自律的重要作用，按照依法合規(guī)、激勵與約束并舉的原則，對利率定價較好的金融機構(gòu)繼續(xù)優(yōu)先賦予更多市場定價權(quán)和產(chǎn)品創(chuàng)新權(quán)，擴大大額存單發(fā)行主體和同業(yè)存單投資范圍；對存款利率超出合理水平、擾亂市場秩序的金融機構(gòu)加以必要的自律約束。（記者 陳果靜）